7月30日，一個(gè)定調(diào)中國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)的中央政治局會(huì)議召開，其對(duì)于中國(guó)下半年的建筑業(yè)走勢(shì)有何影響？我們對(duì)此做一個(gè)深度解讀。
政治局會(huì)議內(nèi)容摘要
這里只提幾個(gè)和我們下面解讀相關(guān)的內(nèi)容：
1、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨新的挑戰(zhàn)（6.2%），經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。
2、支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)方面，建立長(zhǎng)效機(jī)制解決拖欠賬款問題。
3、減稅降費(fèi)方面，繼續(xù)落實(shí)落細(xì)減稅降費(fèi)政策，下半年減稅空間約為1萬(wàn)億。
4、提升城市群功能（城鎮(zhèn)化思路有變，以后可能不搞小城鎮(zhèn)了，搞城市群，做強(qiáng)大城市）；
5、科創(chuàng)板方面，要堅(jiān)守定位，提高上市公司質(zhì)量。
6、房地產(chǎn)方面，會(huì)議除了重申“房住不炒”之外還特別提到不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。
7、就業(yè)方面，做好高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、退役軍人等重點(diǎn)群體就業(yè)工作。
在解讀之前，先說(shuō)幾個(gè)會(huì)議以外的事件，那就是每次會(huì)議召開之前，國(guó)家相關(guān)部門及領(lǐng)導(dǎo)都會(huì)到各地做調(diào)研，從而為會(huì)議的召開及決策定調(diào)做準(zhǔn)備。同樣，此次會(huì)議召開之前，我們的各部委領(lǐng)導(dǎo)人同樣也是到各地密集調(diào)研。領(lǐng)導(dǎo)人軌跡如下：
財(cái)政部：5月、6月、7月在東北、福建、廣西等地調(diào)研減稅降費(fèi)政策。
國(guó)資委：6月中旬在山東、河南、湖北、浙江等地調(diào)研。
國(guó)家高層：7月份在東北、內(nèi)蒙古、上海、長(zhǎng)三角等地調(diào)研。
解讀1、建筑業(yè)繼續(xù)向好、向前
之前的文章中我們多次提到，在經(jīng)濟(jì)下行之際，基建刺激是最有效的、也是最穩(wěn)的托底方式。那么從目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看（6.2%），為了應(yīng)對(duì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不確定性，基建刺激還是主要的手段之一，所以對(duì)于建筑業(yè)的基本面不會(huì)發(fā)生大的變化。
2、房地產(chǎn)調(diào)控不松懈
每次政治局會(huì)議，大家比較關(guān)注的就是國(guó)家關(guān)于房地產(chǎn)方面的調(diào)控政策。此次會(huì)議，對(duì)于房地產(chǎn)的定調(diào)依然延續(xù)“房住不炒”，強(qiáng)調(diào)“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”。因此對(duì)于建筑央企中如中國(guó)建筑之類以房屋建筑為主業(yè)的企業(yè)肯定會(huì)有影響，但是如果企業(yè)在其他方面/海外能夠突圍，那未來(lái)也不必太擔(dān)心。
3、繼續(xù)“六穩(wěn)”政策
去年政治局會(huì)議主要強(qiáng)調(diào)了“六穩(wěn)”（穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期），在今年的會(huì)議中雖然是“鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通”八字方針，但是里面同樣提到了六穩(wěn)的重要性。
之所以六穩(wěn)如此重要，是因?yàn)橹拔覀冋勥^(guò)了，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定的情況下，我們要盡量做能夠確定的事情。比如穩(wěn)定就業(yè)方面，建筑業(yè)有5000多萬(wàn)的就業(yè)軍團(tuán)，可以說(shuō)是第一就業(yè)軍團(tuán)，所以對(duì)于基建的刺激和加碼，是當(dāng)下最確定，也是最穩(wěn)定的不二之選。
4、做強(qiáng)大城市群~軌道交通大發(fā)展
根據(jù)國(guó)家的定調(diào)，中國(guó)的大城市格局正在悄然發(fā)生變化，在京滬等一線城市疏解非核心功能的同時(shí)，二線大城市正在加快擴(kuò)張、做大做強(qiáng)城市平臺(tái)的步伐。這次會(huì)議同樣提到了這點(diǎn)，以后可能不搞小城鎮(zhèn)了，目標(biāo)是做強(qiáng)做大城市群。
而做強(qiáng)大城市群，離不開軌道交通的大力發(fā)展。之前我們就說(shuō)過(guò)，軌道交通是基建刺激的重頭戲，包括近期國(guó)家/地方發(fā)改委密集批復(fù)的一些軌道交通項(xiàng)目，也是再次印證了我們之前預(yù)測(cè)。
因此對(duì)于幾大建筑央企（特別是中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建）兩家在軌道交通領(lǐng)域的霸主來(lái)說(shuō)，今后該板塊的業(yè)績(jī)將會(huì)呈現(xiàn)完美的增長(zhǎng)曲線。
5、科創(chuàng)板：建筑企業(yè)未來(lái)融資的新通道
科創(chuàng)板是由國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人于2018年11月5日在首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)開幕式上宣布設(shè)立，是獨(dú)立于現(xiàn)有主板市場(chǎng)的新設(shè)板塊，并在該板塊內(nèi)進(jìn)行注冊(cè)制試點(diǎn)，這也證明資本市場(chǎng)的重要性在我國(guó)被提到前所未有的地位。
而對(duì)于首批登陸該板塊的企業(yè)更是值得研究，如7月22日，作為高鐵國(guó)家名片的主要打造者之一，軌道交通控制核心企業(yè)中國(guó)鐵路通信信號(hào)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)通號(hào)”）正式在A股科創(chuàng)板掛牌上市，募集資金105.3億元，也是登陸科創(chuàng)板的首家大型央企。中國(guó)通號(hào)在科創(chuàng)板的上市，給我們其他建筑企業(yè)（特別是央企、國(guó)企）指出了一條光明的融資渠道，行政松手，交給市場(chǎng)。
6、左手減稅降費(fèi)，右手要基建刺激
縱觀今年企業(yè)債原定總額約4000億，而6/7兩月就批復(fù)了近一半，可見下半年批復(fù)的腳步在加快，這也是基于（6.2%）這個(gè)壓力之下的果斷決策。在上面的會(huì)議摘要里我們提到了：國(guó)家將繼續(xù)落實(shí)落細(xì)減稅降費(fèi)政策。這就造成了左手要減稅降費(fèi)（財(cái)政收入下降），而右手要花錢搞基建刺激（財(cái)政要支出），這個(gè)緊日子怎么過(guò)？
在這種情況下，國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的軌跡（山東）給出了一個(gè)明確的信號(hào)，繼續(xù)放開建筑業(yè)領(lǐng)域民資進(jìn)入的門檻。為了應(yīng)對(duì)民間投資意愿不強(qiáng)，山東省率先開放了高鐵建設(shè)投資的閘門，并且對(duì)于補(bǔ)虧?rùn)C(jī)制也是一步到位，這在很大程度上提振了社會(huì)資本的投資意愿。
與此同時(shí)，國(guó)家大力支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，繼續(xù)在解決拖欠賬款方面落實(shí)政策，這也從側(cè)面提升了民間資本的活躍度和投資熱情
7、振興東北：從基建開始
以前我們常說(shuō)“投資不過(guò)山海關(guān)”，而現(xiàn)在風(fēng)向已變“投資要過(guò)山海關(guān)”。對(duì)于振興東北，此前國(guó)家已經(jīng)發(fā)出了號(hào)召。包括這次國(guó)家高層/多部委的到訪軌跡可以看出，對(duì)此事非常重視。
振興東北，基建方面是主要的抓手，因?yàn)殡S著朝鮮的對(duì)外開放，最先受益的應(yīng)該就是東北，而東北做為老工業(yè)基地，其底子還是存在的。根據(jù)基建通大數(shù)據(jù)每年對(duì)于全國(guó)各個(gè)地區(qū)基建投入統(tǒng)計(jì)分析，東北是偏少的，所以要振興，未來(lái)一定要加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資，加強(qiáng)與發(fā)達(dá)地區(qū)的互聯(lián)互通。另一方面著手吸引人才回流，加大創(chuàng)新力度。
而我們建筑央企同樣處在核心圈內(nèi)，對(duì)于政策的變動(dòng)也是最先知曉。比如中國(guó)中鐵作為基建國(guó)家隊(duì)，于7月19日由中國(guó)中鐵副總裁劉輝帶隊(duì)，在長(zhǎng)春市分別拜會(huì)長(zhǎng)春市副市長(zhǎng)周賀和吉林省副省長(zhǎng)侯淅珉，中國(guó)中鐵也表示將會(huì)深度參與長(zhǎng)春市相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)。
另外從地方發(fā)改委獲悉，黑龍江近期也將全力擴(kuò)大有效投資，建設(shè)一批重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，包括農(nóng)田水利工程、重大能源項(xiàng)目、重大產(chǎn)業(yè)建設(shè)項(xiàng)目等。這些項(xiàng)目一旦上馬，對(duì)于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)龍建股份、龍江交通、乃至于總部/分公司在東北的建筑企業(yè)等都是一個(gè)重大利好！
